焦点科技(002315):B2B外贸垂类领军,供应商端AI高速渗透-深度报告

#核心观点：

   1. 焦点科技2023年推出供应商端AI工具AI麦可（MIC），服务于中国制造网的注册会员，提升传统产品功能并实现单业务收费。

   2. AI赋能B2B外贸服务，从供应商端、采购商端及生态服务环节全面赋能外贸生态链，供应商端AI工具已成熟，显著增效增益。

   3. AI麦可付费会员截至2025Q1达11000，较2024年末增长2000，付费渗透率近40%，预计2025年AI现金收入与年内确认业务收入均将不止翻倍。

   4. 焦点科技整体毛利率稳定在约80%，净利率持续增长，核心业务中国制造网营收占比超八成且持续增长，付费会员与卖家流量良性双增。

  

   #盈利预测与评级：

   给予公司2025年目标PE32X，对应目标价54.41元，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   AI产品研发不及预期；AI麦可的付费渗透进展不及预期；行业竞争加剧，其他电商平台的冲击；中小企业外贸格局改变，国际贸易摩擦等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。