佳电股份(000922):工业特种电机龙头,核电业务进入收获期-深度报告

#核心观点：

   1、佳电股份是国内特种电机领域的核心供应商，依托央企哈电集团背景和技术优势，在核电、防爆电机等高端市场占据重要地位。

   2、公司是国内唯一一家同时具备三代核电（压水堆核电站核主泵）和四代核电（高温气冷堆主氦风机主设备）的供应商。

   3、2024年公司经济效益综合指数稳居行业第二，参与制定41项国家行业和团体标准。

   4、公司已通过新版国家标准GB 30254-2024高压电机系列新1级能效认证，成为国内首家具备新1级能效高压电机4个主系列505个规格产品销售和供货能力的电机制造企业。

   5、公司核电产品在第三、四代核技术应用领域广泛布局，控股子公司哈电动装是国内唯一同时具备设计、制造、试验一体化的核电轴封型主泵和屏蔽式主泵电机资质和能力的企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.70、4.86、5.70亿元，EPS分别为0.53、0.70、0.82元/股，P/E分别为20、15、13倍，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，原材料价格波动风险，核电发展不及预期，人力资源风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。