杭叉集团(603298):中国叉车龙头,人形机器人、无人车等打开成长空间-点评报告

#核心观点：

   1、中国叉车龙头，国际化+电动化持续驱动，智能物流系统打开空间，人形智能物流机器人未来可期。

   2、公司布局智能物流系统赛道，有望打开空间、提升公司估值。智能场内物流解决方案市场规模2024年达4711亿元，预计2029年将达8000亿元，2024-2029年CAGR=11%。

   3、公司积极研发人形智能物流机器人，有望提升公司估值。人形机器人行业估值均值为71倍，公司估值水平有望抬升。

   4、全球化布局持续推进，无人物流车打开空间。2024年公司国外、国内毛利率分别为31%、19%，叉车出口毛利率高于国内。

   5、公司2025-2027年归母净利润预计为22.2亿、25.6亿、30.1亿元，同比增长10%、15%、18%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为22.2亿、25.6亿、30.1亿元，同比增长10%、15%、18%，6月16日收盘价对应PE为12、10、9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外贸易摩擦风险；国内下游制造业复苏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。