光云科技(688365):基本面趋势向好,AI应用及并购加速催化

#核心观点：

   1、公司2024年收入4.75亿元，同比持平；归母净利润亏损0.82亿元，亏损同比扩大。

   2、中小型商家SaaS业务收入有所下滑，大型品牌商家SaaS业务维持较高增速。

   3、2025年中小型SaaS业务趋势企稳，大商家业务订单加速转换，预计实现30%左右增速。

   4、公司收购山东逸淘，充实产品矩阵，山东逸淘2024年收入0.47亿元，净利润0.17亿元。

   5、AI+电商产品在客服、美工领域布局，预计2025年实现规模化落地并兑现收入。

  

   #盈利预测与评级：

   引入2025年收入预测6.03亿元，净利润预测0.19亿元；2026年收入预测7.25亿元，净利润预测0.83亿元。维持跑赢行业评级，目标价18元，较当前股价有27%上行空间。

  

   #风险提示：

   AI等新产品推广节奏不及预期；下游客户需求波动。

  

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