精锻科技(300258):精密齿轮行业龙头,布局减速器卡位机器人核心部件-深度研究

#核心观点：

   1、公司深耕精密齿轮领域三十余年，是锥齿轮赛道的隐形冠军，已形成汽车差速器锥齿轮、差速器总成、变速器结合齿齿轮+铝合金轻量化锻件、机器人减速器双擎驱动的发展格局。

   2、2024年公司营业收入20.25亿元，同比-3.7%；归母净利润1.60亿元，同比-32.8%。2025Q1营收5.12亿元，同比+1.7%；归母净利润0.40亿元，同比-14.4%。

   3、公司是精锻齿轮行业领军企业，差速器锥齿轮市占率全国第一，差速器总成业务进入收获期，2024年销量270万件，营收4.92亿元，同比+18.84%。

   4、公司布局铝合金锻件业务，规划产能转向节70万件、控制臂80万件、铝合金零部件4万吨，加快电动化转型。

   5、公司入局机器人减速器赛道，2025年成立合资公司太平洋关节，并投资格蓝若智能机器人，布局机器人核心部件。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收23.06/26.52/31.19亿元，实现归母净利润2.41/2.90/3.59亿元，EPS分别为0.45/0.52/0.67元/股，当前市值对应2025-2027年PE为30/25/20倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源渗透率不及预期；产能爬坡不及预期；新业务拓展不及预期

  

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