石头科技(688169):618大促开局良好,坚定全球化战略

#核心观点：

   1、618第一周期全品类销售额同比高增长，石头品牌的扫地机、洗地机线上销售额同比分别为+57%、1064%，表现远好于行业平均水平。

   2、境外产能快速爬坡，越南代工厂已开始批量发货，公司通过供应链多元化和产品推新应对美国关税政策影响。

   3、公司进行组织架构和销售结构调整，执行积极的产品及品牌策略，促进24Q4和25Q1收入快速增长，加速全球化战略落地。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年归母净利润预期20.35亿元、23.21亿元和28.28亿元，对应EPS为11.01、12.56和15.30元。维持公司25年23xPE，对应目标价253.23元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济下行风险；市场竞争加剧风险；新品不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。