兴业科技(002674):乘借新能源汽车行业东风,宏兴汽车内饰皮革持续发力

#核心观点：

   1、2024年中国乘用车市场销量保持增长，新能源汽车零售同比增长40.7%，年度渗透率达到47.61%。

   2、宏兴汽车皮革成功突破多家品牌车企的供应商准入体系，取得多款车型的量产定点项目。

   3、宏兴汽车皮革凭借研发、品控、稳定等优势，获得理想汽车、蔚来汽车等新能源汽车品牌的供应商资质并批量供货。

   4、公司2024年汽车内饰用皮革业务实现收入7.20亿，同比增长20.22%，毛利率大幅提升4.43pct至34.34%。

   5、宏兴汽车皮革2024年净利润为1.49亿元，较上年同期增长50.98%，净利润率达20.52%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.50元、0.62元、0.79元，对应PE分别为19.2X、15.5X、12.3X，维持“买入”的投资评级。

  

   #风险提示：

   环保政策的风险，产品创新与技术进步的风险，主要原材料价格波动的风险，汇率风险，技术失密及核心技术人员流失的风险，流行趋势变化致使天然皮革在鞋面用皮革使用量减少的风险，美国关税政策的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。