赛力斯(601127):问界M8交付起量,人形机器人启航-事件点评

#核心观点：

   1、赛力斯汽车5月销量3.65万，环比增长34%。问界M8 5月交付12116台，单周交付量突破5000台。

   2、问界M8预售即爆款，大定突破8万台，工厂已启动双班满负荷运转全力提升产能。

   3、问界M9 2025款大定突破6万台，5月交付15481台，2025年累计交付48716台，蝉联中国乘用车市场50万级销冠。

   4、赛力斯与北京航空航天大学合资设立北京赛航具身智能技术有限公司，布局人形机器人领域。

   5、HUAWEI ADS高阶智驾系统技术迭代持续领跑行业，2025年将落地"L3 Ready"方案。

   6、截至去年底，问界体验中心超过670家，用户中心超过310家，服务范围超210个城市。2024年赛力斯智慧工厂产能39万，产能利用率130%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为1891.06亿元、2207.79亿元、2638.31亿元，同比增长30.26%、16.75%、19.50%；归母净利润分别为102.22亿元、125.95亿元、155.08亿元，同比增长71.92%、23.21%、23.13%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   销量不及预期，新车交付不及预期，智驾技术进展不及预期

  

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