源杰科技(688498):CW硅光光源放量+EML持续攻艰,25年经营再上台阶-动态跟踪点评

#核心观点：

   1、公司硅光光源芯片的产能和良率逐步提升，5月8日签订6187.16万元大功率激光器芯片产品采购订单并组织交付。

   2、2024年公司营收2.52亿元，同比增长74.6%，电信和数据中心及其他业务收入分别同比增长52%和919%。

   3、24Q4/25Q1营收分别为0.74/0.84亿元，同比增长44.5%/40.5%，25Q1归母净利润0.14亿元，实现盈利转正。

   4、公司持续加大对高速率光芯片、大功率光芯片等研发投入，CW硅光光源产品放量是2025年核心增长来源。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为0.98/1.78/2.62亿元，对应PE分别为112/62/42倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；市场竞争格局恶化；产品价格大幅下滑。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。