科博达(603786):收购捷克IMI公司,全球化生产提速-事件点评

#核心观点：

   1、科博达全资子公司德国科博达拟用自有资金942.6万欧元收购捷克IMI公司，旨在提高海外市场业务开拓水平，完善生产国际化布局。

   2、本次收购将剥离IMI公司现有业务，仅保留不动产及少量固定资产，留用部分员工，便于科博达快速导入自身海外订单产线。

   3、收购过渡期，捷克IMI公司将阶段性为IMI集团提供代工服务，以覆盖过渡期间的运营成本。

   4、公司2024年海外销售占比约1/3，新定点项目中境外项目数量达15%，生命周期预计销售额占比超60%，海外市场重要性提升。

   5、本次收购兑现了公司2024年年报中关于2025年完成欧洲工厂设立的计划。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年营收预测78.3/101.5/125.6亿元，归母净利润10.51/14.38/18.37亿元。给予公司2025年31倍PE，目标价81.02元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游整车行业产销不及预期；新项目开拓速度不及预期。

  

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