汇川技术(300124):新能源业务高增,工控稳健,AI+机器人战略布局打开成长空间

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入370.41亿元，同比+21.77%；归母净利润42.85亿元，同比-9.62%；扣非净利润40.36亿元，同比-0.87%。

   2、2025Q1公司实现营业收入89.78亿元，同比+38.28%；归母净利润13.23亿元，同比+63.08%；扣非净利润12.34亿元，同比+55.87%。

   3、通用自动化业务2025Q1实现收入约41亿元，同比+29%，其中通用变频器产品/通用伺服系统/PLC&HMI/工业机器人分别实现收入12.8亿元/17.2亿元/4.2亿元/2.6亿元。

   4、新能源车业务2024年实现收入160亿元，同比+70%，2025Q1实现收入39亿元，同比+66%。

   5、智慧电梯2024年实现收入49亿元，同比-7%，2025Q1实现收入9.6亿元，同比+2%。

   6、公司加速布局人形机器人及工业AI，低压高功率驱动器和无框力矩电机等样机产品性能表现超出预期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为458.75/558.80/661.28亿元，同比增长23.85%/21.81%/18.34%；归母净利润52.73/62.38/71.85亿元，同比增速为23.05%/18.30%/15.17%，EPS分别为1.96/2.31/2.67元，对应PE为34/29/25倍，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险；行业竞争加剧风险；市场拓展不及预期风险；房地产低迷致电梯需求下滑风险；研发进展不及预期风险；国际形势和汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。