万辰集团(300972):董事长解除留置,基本面持续向好,看好公司拓展折扣超市-公司点评报告

#核心观点：

   1、董事长解除留置，公司基本面持续向好。

   2、Q1公司实现营业收入108.21亿元，同比+124.02%，归母净利2.15亿元，同比+3,344.13%。

   3、零食量贩业务剔除股份支付费用后净利润为4.12亿元，净利率为3.85%，同比+1.36pct。

   4、Q2、Q3为开店旺季，有望加速开店，近期推出股权激励覆盖核心员工。

   5、公司作为头部零食量贩企业已具备万店规模，在资金、人才储备、供应链方面优势显著，有望在折扣超市领域占据较大市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为551.32/670.39/792.89亿元，分别同比增长70.53%/21.60%/18.27%。预计公司2025-2027年实现归母净利润7.34/9.84/11.96亿元，分别同比增长149.95%/34.10%/21.61%，对应24-26年PE为39.2/29.2/24.0X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   门店拓展速度不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。