神马股份(600810):尼龙行业景气承压,股权激励彰显发展信心

#核心观点：

   1、尼龙行业景气承压，2025Q1尼龙产品价格延续下行趋势，尼龙66工业丝/尼龙66帘子布/尼龙66切片/尼龙6切片产品均价环比分别下降12.57%/8.73%/29.55%/10.35%。

   2、尼龙66工业丝和尼龙66切片销量略有下滑，但尼龙6切片销量环比大幅增长66.73%。

   3、主要原材料采购成本下降，己二腈和精苯采购均价环比分别下降2.28%/4.68%。

   4、公司完善产业布局，深化延链补链强链，包括在泰国设立子公司、进军高端民用丝领域、优化资产结构、推进重点项目等。

   5、公司推出2024年限制性股票激励计划，彰显长期发展信心，2025-2027年利润总额增长率目标分别为不低于60%/100%/150%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.23/1.79/2.59亿元，对应PE分别为73/50/35X，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   产销不及预期；盈利预测及估值模型不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。