确成股份(605183):纯碱价格下行利好公司盈利改善,股权激励彰显企业经营信心-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、纯碱价格下行：2025年华东地区轻碱市场均价1405元/吨，较2024年均价下跌25.2%；25Q2均价1350元/吨，环比Q1下滑5.9%。

   2、盈利改善：2024年公司综合毛利率33.9%，同比+4.5pct；二氧化硅产品销售均价5990元/吨，同比+0.1%；主要原材料纯碱、石英砂采购价同比分别-22.9%、-5.0%。

   3、股权激励：2025年4月发布限制性股票激励计划，授予价7.94元/股，业绩考核目标为2025-2027年销售量增长10%/25%/40%或扣非净利润达5.8/6.8/8.0亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年营业收入24.6、29.5、35.2亿元，同比+11.9%、+19.8%、+19.4%；归母净利润5.8、6.9、8.1亿元，同比+7.9%、+17.8%、+17.8%。首次覆盖给予"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；产能释放不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。