中国海防(600764):2024Q4季度波动影响全年业绩,财务数据展现生产及订单温和复苏
国联民生 2025-05-23发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入31.73亿元,同比下降11.65%;归母净利润2.28亿元,同比下降26.11%。
2、2025年一季度营业收入5.11亿元,同比增长42.73%;归母净利润3,129.33万元,同比增长700.30%。
3、防务领域2024年营业收入18.22亿元,同比下降20.48%,其中水声电子防务收入10.91亿元,同比下降16.23%,特装电子收入7.31亿元,同比下降26.08%。
4、电子信息产业收入12.65亿元,同比增长1.79%,毛利率23.15%,同比上升2.23个百分点。
5、2024年整体毛利率28.02%,同比下降3.48个百分点;净利率7.87%,同比下降1.20个百分点。
6、2024年研发投入3.49亿元,占营收比例11.01%,同比增加1个百分点。
7、2024年合同负债期末余额1.46亿元,同比增长21.74%;存货16.86亿元,同比增长11.41%;应收账款41.45亿元,同比增长19.11%。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入分别为35.52/39.13/43.66亿元,同比增速分别为11.95%/10.15%/11.58%;归母净利润分别为3.15/4.04/5.09亿元,同比增速分别为38%/28.34%/25.98%。EPS分别为0.44/0.57/0.72元。对应PE分别为63/49/39倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
军品订单下降风险;订单推迟下发风险;军品毛利率下降风险
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