指南针(300803):业绩增长稳健,全牌照协同效应显现-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.29亿元（同比+37.37%），归母净利润1.04亿元（同比+43.50%）。2025年一季度营收5.42亿元（同比+84.68%），归母净利润1.39亿元（同比+725.93%）。

   2、金融信息服务业务2024年收入12.11亿元（同比+22.75%），占比79.22%。产品升级推出财富掌门2.0等新功能，2025年一季度销售商品、提供劳务收到的现金5.08亿元（同比+93.09%）。

   3、证券业务2024年手续费及佣金净收入2.41亿元（同比+162.83%），利息净收入0.76亿元（同比+122.91%），自营业务投资收益1.42亿元（同比+104.88%）。2025年一季度手续费及佣金净收入9728万元（同比+143.26%），利息净收入2115万元（同比+66.59%）。

   4、完成先锋基金股权收购，构建"信息+证券+资管"生态闭环。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为19.61/23.76/27.96亿元，同比增长28.3%/21.2%/17.7%；归母净利润分别为2.94/3.72/4.79亿元，同比增长182.1%/26.4%/28.9%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   权益市场交易量波动；行业竞争加剧；牌照整合不及预期。

  

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