长阳科技(688299):Q1业绩扭亏为盈,固态电池隔膜、CPI膜稳步推进-2024年报+2025年Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收13.36亿元（同比+6.62%），归母净利润-0.29亿元（同比-130.85%），主要受隔膜项目产能爬升、光伏胶膜行业竞争加剧、资产减值损失及财务费用增加等因素影响。

   2、2025年Q1业绩扭亏为盈，扣非归母净利润0.12亿元（同比+95.43%），显示业务修复趋势。

   3、公司开发超高孔隙率隔膜产品，适用于固态/半固态电池，已获头部客户订单，有望成为新增长点。

   4、反射膜市占率全球第一，光学基膜毛利率改善，CPI薄膜项目布局柔性显示领域，具备国产替代潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润1.20/1.82/2.23亿元，对应PE为47.37X/31.31X/25.54X，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；公司产能投放不及预期风险；在研项目的研发进度不及预期风险；下游客户需求不及预期风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。