米奥会展(300795):展期调整业绩承压,AI赋能业务新态-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2024年/2025Q1公司毛利率分别为50.84%/39.78%，销售费用率分别为18.93%/208.70%，管理费用率分别为6.15%/62.51%，净利率分别为21.70%/-218.19%。

   2、2025Q1业绩大幅下滑主要系公司办展时间调整所致，后续境外展会将集中在5月、6月、9月、11月和12月，预计业务放量将拉动业绩回升。

   3、2024年公司自办展/代理展/数字展及其他业务收入分别为6.77/0.58/0.16亿元，VIP客户复购率已达36%，预计2025年全年复购率将达60%。

   4、公司重点布局“一带一路”、金砖国家及RCEP三大市场，专业展转型基本完成，结合“AI+数据”驱动赋能，未来业务发展有望迈上新台阶。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.12/1.40/1.66元，当前股价对应PE分别为18/14/12倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、海外市场竞争加剧风险、国际政治经济风险、展位销售不及预期等。

  

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