福莱新材(605488):业绩符合预期,折旧转固拖累业绩,进入柔性传感大市场

#核心观点：

   1、公司2025年第一季度实现营业总收入6.03亿元（YoY +7.89%，QoQ -21.18%），归属于母公司股东的净利润0.35亿元（YoY +18.11%，QoQ -49.52%），扣非归母净利润0.31亿元（YoY +19.67%，QoQ +291.96%），业绩符合预期。

   2、主业广告喷墨、标签标识及电子级业务全面增长，烟台富利转固折旧压力边际缓解。25Q1毛利率环比提升6.37pct至15.99%。

   3、公司在电子级功能材料领域实现显著增长，消费电子市场企稳回暖。

   4、多应用领域延展，卡位布局柔性传感业务，已处于中试产线建设过程，客户包括行业头部的灵巧手和本体机器人公司。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2026年盈利预测，预计实现归母净利润1.2、1.41亿元，新增2027年盈利预测1.8亿元，对应PE分别为80X、69X、54X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不达预期；新项目进展不及预期；行业有新进入者，竞争格局恶化。

  

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