福莱新材(605488):业绩符合预期,折旧转固拖累业绩,进入柔性传感大市场
申万宏源 2025-05-19发布
#核心观点:
1、公司2025年第一季度实现营业总收入6.03亿元(YoY +7.89%,QoQ -21.18%),归属于母公司股东的净利润0.35亿元(YoY +18.11%,QoQ -49.52%),扣非归母净利润0.31亿元(YoY +19.67%,QoQ +291.96%),业绩符合预期。
2、主业广告喷墨、标签标识及电子级业务全面增长,烟台富利转固折旧压力边际缓解。25Q1毛利率环比提升6.37pct至15.99%。
3、公司在电子级功能材料领域实现显著增长,消费电子市场企稳回暖。
4、多应用领域延展,卡位布局柔性传感业务,已处于中试产线建设过程,客户包括行业头部的灵巧手和本体机器人公司。
#盈利预测与评级:
维持公司2025-2026年盈利预测,预计实现归母净利润1.2、1.41亿元,新增2027年盈利预测1.8亿元,对应PE分别为80X、69X、54X,维持"增持"评级。
#风险提示:
下游需求不达预期;新项目进展不及预期;行业有新进入者,竞争格局恶化。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。