中裕科技(871694):需求回暖带动25Q1营收高增,募投项目有望年底完工-2024年年报＆2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入5.99亿元，同比下降10.16%；归母净利润1.05亿元，同比下降17.14%。2025年一季度营业收入1.84亿元，同比增长48.81%；归母净利润0.31亿元，同比增长117.21%。

   2、2024年业绩下滑主要受海外页岩气需求下降影响，耐高压大流量输送软管营收同比下降18.84%。2025年一季度增长源于订单增加。

   3、分区域看，2024年境内收入占比34.76%，同比增长4.27pct；境外收入占比65.24%。

   4、2024年毛利率48.85%，同比增长2.38pct；2025年一季度毛利率50.72%，同比增加1.83pct。

   5、公司产品定位高端市场，募投项目预计2025年底完工。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.2/1.43/1.67亿元，对应PE分别为21/17/15倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格变动的风险；下游需求波动的风险；汇率变动的风险；研报使用的信息更新不及时的风险；行业规模测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。