锦浪科技(300763):25Q1盈利能力同环比提升,电力业务增速较快

#核心观点：

   1、2024年公司营收65.42亿元，同比增长7.23%；归母净利润6.91亿元，同比减少11.32%。

   2、2025年一季度营收15.18亿元，同比增长8.65%；归母净利润1.95亿元，同比增长859.78%，环比增长773.79%。

   3、2025Q1综合毛利率32.07%，同比提升7.82pct；综合净利率12.83%，同比提升11.38pct。

   4、2024年光伏逆变器销量91.29万台，同比增长22.26%；储能逆变器收入5.72亿元，同比增长30.37%。

   5、户用光伏发电系统营收14.64亿元，同比增长22.65%；新能源电力生产业务营收6.17亿元，同比增长110.99%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年预测每股收益2.63/2.98/3.74元，对应市盈率21.1/18.6/14.9倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   价格竞争超预期；原材料涨价超预期；光伏政策不达预期；海外贸易壁垒风险；储能行业需求不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。