华丰科技(688629):乘国产AI东风,握高速连接器定鼎

#核心观点：

   1、华丰科技是国产高速连接器领军企业，覆盖军工/通信/新能源汽车/轨交多场景，下游绑定华为、中兴、比亚迪等头部客户。

   2、2024年营收10.92亿元（+20.83%），归母净利润-0.18亿元（转亏），主因研发投入加大。预计2025年高速生产线建成将带动利润增长。

   3、AI算力需求推动高速连接器市场增长，公司作为华为核心供应商，昇腾芯片出货将驱动收入增长。目前一期产线满产，二期产能快速爬坡。

   4、2022-2024年研发费用率8.4%/10.4%/10.5%，除华为外还覆盖浪潮、曙光等服务器厂商及阿里、腾讯等云巨头，受益AI算力国产替代。

   5、国防信息化与新能源普及加速，公司突破FMC/JVNX系列产品，并布局新能源汽车800V高压平台解决方案，客户包括比亚迪等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入24.22/30.77/39.15亿元，归母净利润2.46/3.58/4.50亿元，2026/2027年净利润同比增速45.11%/25.87%。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，技术迭代和新产品研发不及预期，产能扩建进程不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。