贝特瑞(835185):短期业绩承压,长期看好全球化布局和多项技术储备-公司简评报告
首创证券 2025-05-15发布
#核心观点:
1、公司2024年实现营业收入142.37亿元,同比-43.32%,归母净利润9.30亿元,同比-43.76%;2025年一季度实现营业收入33.92亿元,同比-3.88%,归母净利润1.76亿元,同比-19.20%。
2、公司负极材料龙头地位稳固,2024年全球销量占比超20%,负极材料营收106.92亿元,毛利率同比提升3.40pct至27.76%。
3、2024年行业整体承压,正极材料营收30.79亿元,同比-74.99%,毛利率同比下降2.27pct至7.88%。
4、公司全球化布局稳步推进,拥有负极材料产能57.5万吨/年,正极材料产能6.3万吨/年,并在印尼、摩洛哥等地扩建产能。
5、公司在固态电池材料、硅基负极材料、快充负极材料、氢能与钠离子电池材料等多个新技术领域积极布局。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.98/15.14/18.05亿元,EPS分别为1.06/1.34/1.60元/股,对应PE分别为22/17/14倍,首次覆盖给予"增持"评级。
#风险提示:
负极材料和正极材料价格下滑,项目进展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。