千味央厨(001215):经营短期承压,关注新客户及新渠道拓展-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入18.68亿元（同比-1.71%），归母净利润8369.29万元（-37.67%），扣非净利润8284.8万元（-32.57%）。

   2、2024Q4营业总收入5.04亿元（-11.93%），归母净利润213.83万元（-94.65%），扣非净利润144.68万元（-96.42%）。

   3、2025Q1营业总收入4.70亿元（+1.5%），归母净利润2144.45万元（-37.98%），扣非净利润2097.64万元（-37.71%）。

   4、分产品看，主食类9.14亿元（-6.88%）、小食类4.39亿元（-13.79%）、烘焙甜品类3.65亿元（同比持平）、冷冻调理菜肴类及其他1.42亿元（+273.39%）。

   5、分渠道看，直营8.09亿元（+4.34%），经销10.51亿元（-6.04%）。

   6、2024年归母净利率下滑2.58pct至4.48%，毛利率-0.04pct至23.66%。

   7、2025Q1归母净利率下滑2.9pct至4.56%，毛利率-1.03pct至24.42%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为0.91、1.03、1.21亿元，EPS为0.93、1.06、1.25元，对应当前股价PE为29、26、22X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、B端市场竞争加剧；

   2、原料价格波动；

   3、餐饮业发展状况不确定性等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。