中国重汽(000951):业绩同比增长,政策驱动行业向上-2025年一季报&2024年报点评
甬兴证券 2025-05-14发布
#核心观点:
1、2025年一季度,中国重汽实现销售收入129.08亿元,同比增长12.97%,环比增长13.80%;归母净利润3.10亿元,同比增长13.26%,环比下降43.13%。
2、2024全年,中国重汽实现销售收入449.29亿元,同比增长6.80%;归母净利润14.80亿元,同比增长36.96%。
3、在“以旧换新”政策刺激下,国内重卡用户购车需求上升,新能源重卡和天然气重卡市场表现优秀。
4、2025年一季度毛利率/净利率分别为7.05%/3.33%,同比-0.82/+0.12个百分点,环比-4.49/-2.12个百分点。
5、公司持续优化产品布局,牵引车、载货车市占率保持增长,海外市场份额处于行业前列。
#盈利预测与评级:
预计2025/2026/2027年中国重汽的归母净利润分别为16.21/18.80/20.84亿元,EPS分别为1.38/1.60/1.77元,对应PE分别为13/11/10倍,维持“买入”评级。
#风险提示:
宏观经济风险,国际贸易风险,原材料价格上升风险,汇率波动风险,国家政策风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。