隆基绿能(601012):2024年业绩符合预期,2025年BC放量可期

#核心观点:

   1、2024年公司实现收入825.82亿元,同比下降36％;归母净利润-86.18亿元,同比下降180％。

   2、2024Q4实现收入239.9亿元,同比下降32％,环比增长20％;归母净利润-21.13亿元,同比下降124％,环比下降68％。

   3、2025Q1实现收入136.52亿元,同比下降23％;归母净利润-14.36亿元,同比增长39％。

   4、2024年光伏行业竞争激烈,公司采取"控量保利"策略,硅片出货量108.46GW,电池组件出货量82.32GW。

   5、公司HPBC2.0产品表现出领先优势,电池良率达到97％左右,HIBC电池转换效率突破27.81％,晶硅-钙钛矿叠层电池效率提升至32％。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025/2026/2027年实现收入676/679/683亿元,同比-18.1％/+0.4％/+0.5％;预计实现归母净利润-24/19/46亿元,同比+72.3％/+177.5％/+147.5％,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   组件行业价格竞争超预期的风险、硅片及组件价格修复不及预期的风险、行业自律行为不及预期的风险、BC产品放量不及预期的风险。

  

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