赛轮轮胎(601058):Q1收入稳步增长,全球化布局持续推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入318.0亿元（同比+22.4%），归属净利润40.6亿元（同比+31.4%），归属扣非净利润39.9亿元（同比+26.9%）。拟每10股派发现金红利0.23元（含税）。

   2、2025年一季度实现收入84.1亿元（同比+15.3%），归属净利润10.4亿元（同比+0.5%），归属扣非净利润10.1亿元（同比-0.7%）。

   3、2024年轮胎产品产销量分别为7481.1万条/7215.6万条，同比+27.6%/+29.3%，整体毛利率为27.6%（同比-0.1 pct）。

   4、Q1轮胎销量1937.4万条，同比+16.8%，单胎收入417.6元，环比减少10.0元。

   5、截至2024年底，公司非公路轮胎年产能21.5万吨，剩余年产能4.5万吨待释放，未来规划总产能44.7万吨。

   6、液体黄金轮胎性能优异，获得国际权威机构认可，碳排放量比普通轮胎显著降低。

   7、公司持续推进全球化产能布局，规划建设年产2765万条全钢胎、1.06亿条半钢胎、44.7万吨非公路胎产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为41.5亿元、52.3亿元及61.9亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、海内外项目投产进度不及预期；

   2、贸易摩擦加剧，原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。