桐昆股份(601233):2024年盈利有所改善,涤纶长丝景气复苏有望提振业绩-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入1013.07亿元，同比增长22.59%，归属母公司净利润12.02亿元，同比增长50.80%。

   2、涤纶长丝产销增长显著，2024年产量1281.89万吨（+22.41%），销量1297.81万吨（+25.46%），其中POY/FDY/DTY销量分别增长23.44%/45.72%/12.64%。

   3、参股浙石化投资收益大幅提升161.40%至7.11亿元，成为利润增长重要来源。

   4、2025年一季度净利润6.11亿元，同比增长5.36%，环比增长213%，涤纶主业净利润环比增长约2450%。

   5、行业供需格局改善，公司作为全球产能规模第一的涤纶长丝企业，有望持续受益于景气复苏。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026年EPS为0.93元/1.24元，对应PE为11.67倍/8.80倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期、产品价格下跌、新项目进展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。