多利科技(001311):业绩符合预期,开拓新业务挖掘发展潜力-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司收入36亿元，同比-8%；归母净利润4.3亿元，同比-14%。2025年Q1收入8.7亿元，同比+12%；归母净利润1.0亿元，同比-17%。

   2、2025Q1公司销售毛利率20.9%，环比+2.2pct；销售净利率10.9%，环比+3.4pct，主要系工艺流程优化及客户车型更新换代。

   3、公司技术优势体现在模具开发能力和冲压焊接技术，具备缩短制造周期、提高产品精度及控制成本的能力。

   4、公司拓展一体化压铸、热成型及复合材料业务，已布局多条布勒大型一体化压铸产线，预计2025年下半年进入大规模量产期。

   5、2024年公司获得多家客户一体化压铸和热成型产品定点，新增订单项目量产有望提升2026年产能利用率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别5.0/5.8/6.7亿元，对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；客户销量不及预期；新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。