中国电信(601728):净利润稳健表现,IDC业务有所提速-2025Q1点评

#核心观点：

   1、公司2025-2027年营收预计分别为5448亿元、5656亿元、5867亿元，归母净利润预计分别为355亿元、378亿元、402亿元。

   2、25Q1营收1345.09亿元，同比+0.01%，服务收入1247亿元，同比+0.3%；归母净利润88.64亿元，同比+3.11%。

   3、25Q1移动用户数达4.29亿户，净增495万户，5G网络用户数达2.66亿户，渗透率62.0%；有线宽带用户数达1.98亿户，千兆宽带用户渗透率约30%。

   4、25Q1 IDC收入95亿元，同比+10.4%，新兴业务表现突出，智能收入同比+151.6%，视联网收入同比+58.4%，卫星通信收入同比+37.2%，量子收入同比+81.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级。预计2025-2027年归母净利润分别为355亿元、378亿元、402亿元。给予2025年PB 1.8倍。

  

   #风险提示：

   产业数字化业务推进不及预期；移动业务边际改善不及预期。

  

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