唐人神(002567):2024年营收承压,净利同比扭亏

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入243.43亿元，同比减少9.67%；归母净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

   2、2025Q1公司实现营收59.73亿元，同比增长22.40%；归母净利润-0.77亿元，同比减亏。

   3、2024年公司生猪出栏433.62万头，同比增长16.80%；饲料内外销量628.04万吨，同比下降11.33%。

   4、2025年3月公司生猪销量126.24万头，同比增长33.31%；销售收入21.83亿元，同比增长63.74%。

   5、公司通过“公司+农户”模式降低养殖成本，2024年育肥增重成本同比下降1.59元/公斤。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为277.10/326.80/385.24亿元，同比增长13.83%/17.94%/17.88%；归母净利润分别为7.10/13.47/12.55亿元，同比增长99.84%/89.58%/-6.76%；EPS分别为0.50/0.94/0.88元。

  

   #风险提示：

   发生疫病的风险，生猪价格长期处于低位的风险，原材料价格波动的风险。

  

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