三联虹普(300384):毛利率提升,再生和工业AI增长可期-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司全年实现营业收入10.7亿元，同比-14.1%；实现归母净利润3.2亿元，同比+9.6%。全年综合毛利率为46.2%，同比+6.5pct，净利率为30.4%，同比+5.4pct。

   2、2025年一季度实现营业收入2.6亿元，同比-16.2%；实现归母净利润0.8亿元，同比+1.7%。一季度毛利率为45.9%，同比变动+8.4pct。

   3、公司积极布局再生材料技术，化学法循环再生尼龙材料项目成功交付，化学法回收产品有望从尼龙延伸至聚酯。

   4、2024年工业AI集成解决方案营收实现12%增长，"纺织产业大数据工厂项目"如期结项。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.64、4.06、4.54亿元，可比公司25年平均PE为19倍，对应目标价为21.66元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   产品需求下滑；产品价格下滑；新项目进度不及预期。

  

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