科创新源(300731):汽车热管理业务表现亮眼,液冷业务稳步发展-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入9.58亿元，同比增长71.53%；归母净利润0.17亿元，同比下降32.12%；扣非归母净利润0.13亿元，同比上涨63.81%。

   2、2025年第一季度实现营业收入2.52亿元，同比增长86.39%；归母净利润0.1亿元，同比上涨839.66%。

   3、分行业来看，2024年新能源业务收入3.2亿元（+361.36%），汽车业务收入2.08亿元（+62.17%），电力行业收入1.67亿元（+33.18%），家电业务收入1.41亿元（+36.41%）。

   4、期间费用率方面，2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.57%/6.43%/0.78%/4.85%，同比分别-1.37pct/-5.02pct/-0.17pct/-2.85pct。

   5、新能源热管理业务发展迅速，子公司瑞泰克已形成较强产品竞争力，高频焊液冷板产品定位中高端市场，新建产线满足产能需求。

   6、液冷业务采用协同制造与自主产销双轮驱动模式，积极切入行业头部供应链。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为14.9、19.44、23.46亿元，EPS分别为0.83、1.25、1.63元，当前股价对应PE分别为31、20、16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   液冷领域发展不及预期，基础化工原料、关键原材料价格上涨超预期，市场竞争加剧、生产线建设不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。