威胜信息(688100):电力物联网引领者,三重逻辑驱动成长-深度报告

#核心观点：

   1、公司是国内电力物联网引领者，具备三重成长逻辑：下游配网智能化投资机遇、复用经验拓展数智城市市场机遇、积极布局海外市场机遇。

   2、公司是国内领先的能源物联网供应商，提供从芯片至应用层一体化解决方案，业务涵盖数字电网和数智城市，并加快海外市场布局。

   3、公司业绩持续增长，2025年一季度营收5.55亿元（同比增长23.96%），归母净利润1.39亿元（同比增长25.33%），在手订单充裕。

   4、公司构建“物联网+芯片+人工智能”核心竞争力，2024年推出近50款创新产品和解决方案，新品营收占总营收49%，其中AI垂直应用新产品创收4亿元。

   5、电网投资维持高位，2024年国内电网投资完成额6083亿元（同比增长15.26%），2025年国网和南网合计投资预计超过8250亿元。

   6、数智城市市场规模广阔，2024年中国智慧城市市场规模预计达33万亿元，基础设施及物联设备投入占比超一半。

   7、全球智能电网市场规模预计2026年达559亿美元，全球智慧城市市场规模预计2033年超12万亿美元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为34.0、41.7、50.3亿元，归母净利润分别为7.8、9.6、11.5亿元；对应PE为22、18、15倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电力及智慧城市相关政策及下游开支不及预期；新技术新产品研发及推广效果不及预期；行业竞争加剧；原材料价格持续上涨等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。