新奥股份(600803):业绩保持稳定,泛能销售量同比增长较大-一季报点评

#核心观点：

   1、公司天然气上下游一体化布局完善，收购新奥能源后成长可期。

   2、2025年一季度公司业绩基本保持稳定，总营业总收入337.30亿元，同比下降1.40%；归属于上市公司股东的核心利润10.83亿元，同比增长0.09%。

   3、一季度泛能销售量同比增长较大，天然气销售同比持稳。平台交易气销售量11.96亿立方米，同比-1.40%；天然气零售气销售量72.58亿立方米，同比+0.3%；泛能销售量100.39亿千瓦时，同比+9.9%；接收站接卸量48万吨，同比+4.30%。

   4、公司拟私有化新奥能源，有助于A股平台做大做强。私有化后将进一步打通天然气上下游，有助于上市公司持续经营及分红能力。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-2027年EPS预测值为1.69/1.91/2.38元（原值为1.85/2.03/2.28元），给予公司2025年14倍PE，上调目标价至23.66元，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。

  

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