川环科技(300547):汽车管路龙头,进军AIDC液冷可期-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司专注于车用胶管系列产品，涵盖燃油系统、冷却系统、制动系统、动力转向胶管等，已与50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂商及200多家二次配套厂商建立稳定供配关系。

   2、受益于新能源汽车行业需求增长，公司2022-2024年收入分别为9.07/11.09/13.63亿元，同比增长16.81%/22.31%/22.88%；净利润分别为1.22/1.62/2.03亿元，同比增长16.60%/32.32%/25.15%。

   3、公司积极布局AIDC行业，液冷管路产品已通过UL认证并获得批量订单，液冷接头产品已完成初样研发并进入客户验证阶段。

   4、2024年国内新能源汽车销量为1285.8万辆，同比增长35.42%，行业持续向节能、环保、轻量化、智能化方向发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为17.80/22.88/29.23亿元，同比增长30.5%/28.6%/27.8%；归母净利润分别为2.60/3.71/4.60亿元，同比增长28.43%/42.52%/24.00%。给予公司2025年37.55X PE，对应目标价45.07元，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；汽车行业政策风险；汽车零配件行业账期风险；产品价格波动风险；数据中心市场开拓不及预期风险；文中测算具有一定的主观性，仅供参考。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。