源杰科技(688498):25Q1快速增长,数通占比持续提升-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收2.52亿元，同比+74.6%，归母净利润-0.06亿元，同比-131.5%。2025Q1营收0.84亿元，同比+40.5%，归母净利润0.14亿元，同比+35.9%。

   2、公司加速向"电信+数通"双轮驱动转型，数据中心业务2024年营收4804万元，同比+919%，CW70mW激光器芯片实现百万颗以上出货。

   3、电信业务2024年营收2.02亿元，同比+52%，25G/50G PON光芯片产品实现出货。

   4、2024年研发支出5452万元，同比+76.17%，重点布局高速率及大功率光芯片，100G EML、100mW CW光源已完成客户验证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.04亿元/1.6亿元/2.48亿元，对应25年PE为109X，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   研发或新产品进展不达预期；市场竞争格局恶化

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。