海力风电(301155):25Q1业绩改善,静候国内海风装机需求释放

#核心观点：

   1、2024年公司营收13.55亿元，同比-19.63%，归母净利润0.66亿元，同比+175.08%。

   2、2025年一季度营收4.36亿元，同比+251.50%，归母净利润0.64亿元，同比-13.27%。

   3、2024年毛利率7.66%，同比-2.10pct，净利率4.70%，同比+9.83pct；2025年一季度毛利率15.05%，同比+10.01pct，净利率14.39%，同比-44.35pct。

   4、公司拥有多个生产基地，江苏滨海、浙江温州、广东湛江、江苏启东（二期）等基地在规划建设中。

   5、国内海风行业2025-2026年装机需求有望加速释放，公司作为领先的海上风电塔筒桩基企业将充分受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现营业收入55.99/70.01/89.05亿元，实现归母净利润6.02/8.29/9.85亿元，EPS为2.77/3.81/4.53元，当前股价对应PE为22.7/16.4/13.8倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   海上风电装机不及预期；原材料价格波动的风险；产能扩张不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。