裕同科技(002831):业绩稳健增长,海外布局持续完善-2024年年报及2025年一季报点评
国泰海通 2025-05-07发布
#核心观点:
1、下调公司2025-2026年盈利预期,新增2027年盈利预期,预计2025-2027年EPS为1.77/1.92/2.28元。
2、2024年公司实现营业收入171.57亿元,同比增长12.71%;归母净利润14.09亿元,同比下滑2.05%。
3、分业务看,2024年纸制精品包装/包装配套产品/环保纸塑品营收分别为124.2/25.0/12.7亿元,同比+12.5%/-4.4%/+19.5%。
4、2024年内销营收94.6亿元,同比+8.5%;外销营收34.5亿元,同比+37.5%。
5、2025Q1公司实现营收36.9亿元,同比+6.42%;归母净利润2.41亿元,同比+10.26%。
6、公司进一步完善海外布局,墨西哥和菲律宾新工厂投产,支撑重型包装和皮盒包装新品类业务。
7、公司环保包装业务持续巩固市场份额,努力实现可持续增长。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为193.02/220.04/252.82亿元,归母净利润分别为16.44/17.89/21.21亿元。给予公司2025年16.0xPE,目标价28.30元,维持"增持"评级。
#风险提示:
原材料价格持续上涨,下游消费需求不及预期等。
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