华厦眼科(301267):消费眼科彰显韧性,加强临床学科建设-2024年年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收40.3亿元，同比+0.4%，归母净利润4.3亿元，同比-35.6%；2025年一季度营收10.9亿元，同比+11.7%，归母净利润1.5亿元，同比-4%。

   2、消费眼科领域表现亮眼：屈光收入13.0亿元（同比+7.4%），视光收入10.7亿元（同比+5.1%）；白内障收入8.7亿元（同比-11.6%），眼后段收入5.4亿元（同比+0.2%）。

   3、2024年整体毛利率44.2%，同比下滑4.8pp，其中屈光毛利率52.1%（-2.5pp），视光毛利率45.6%（-4.5pp）。

   4、完成"双三甲"目标，战略收购成都爱迪等四家眼科医院，推进全国医疗服务网络建设。

   5、强化临床学科建设：引进新型人工晶体、创新药物及先进诊疗技术，与多家国际企业达成战略合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.59元、0.69元、0.81元。2025-2027年营业收入预测为45.15亿元、50.95亿元、57.89亿元，归母净利润预测为4.98亿元、5.84亿元、6.82亿元。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险，消费复苏不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。