华厦眼科(301267):消费眼科彰显韧性,加强临床学科建设-2024年年报&25年一季报点评
西南证券 2025-05-07发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营收40.3亿元,同比+0.4%,归母净利润4.3亿元,同比-35.6%;2025年一季度营收10.9亿元,同比+11.7%,归母净利润1.5亿元,同比-4%。
2、消费眼科领域表现亮眼:屈光收入13.0亿元(同比+7.4%),视光收入10.7亿元(同比+5.1%);白内障收入8.7亿元(同比-11.6%),眼后段收入5.4亿元(同比+0.2%)。
3、2024年整体毛利率44.2%,同比下滑4.8pp,其中屈光毛利率52.1%(-2.5pp),视光毛利率45.6%(-4.5pp)。
4、完成"双三甲"目标,战略收购成都爱迪等四家眼科医院,推进全国医疗服务网络建设。
5、强化临床学科建设:引进新型人工晶体、创新药物及先进诊疗技术,与多家国际企业达成战略合作。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年EPS分别为0.59元、0.69元、0.81元。2025-2027年营业收入预测为45.15亿元、50.95亿元、57.89亿元,归母净利润预测为4.98亿元、5.84亿元、6.82亿元。
#风险提示:
市场竞争加剧风险,消费复苏不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。