东航物流(601156):24Q4业绩短期波动,积极应对关税挑战

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入240.6亿元，同比增长16.7%；归母净利润26.9亿元，同比增长8.0%。

   2、2024Q4公司营业收入63.8亿元，同比下降0.1%；归母净利润6.2亿元，同比下降24.6%。

   3、2024年公司拟派发股息0.288元/股（含税），分红比例达40%。

   4、2024Q4航空速运/地面综合服务/综合物流解决方案营收同比-8.8%/+8.0%/+5.6%，毛利同比-34.7%/-33.2%/+36.7%。

   5、公司积极探索中东、南美、东南亚等新兴市场，应对美国关税政策调整带来的冲击。

   6、当前市值低于重置成本（228亿元），估值渐具性价比。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为20.2/22.9/26.5亿元，对应PE分别为9.5/8.4/7.3X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、海外政策变动风险；

   2、跨境电商货量增长低预期；

   3、空运普货需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。