大秦铁路(601006):大秦线运量逐步恢复,周期底部股息率4％

#核心观点：

   1、2024年大秦铁路营业收入746.27亿元，同比下降7.9%；归属净利润90.39亿元，同比下降24.2%。

   2、2025年一季度营业收入178.01亿元，同比减少2.6%；归属净利润25.71亿元，同比下滑15.6%。

   3、2024年度现金分红总额51.80亿元，股利分配率为57.31%，股息收益率约为4%。

   4、2024年大秦线货运量3.92亿吨，同比下滑7.1%；客运量4641万人次，同比增长8.3%。

   5、2025Q1大秦线发运量继续下滑5.6%，但预计2025Q2运量将逐步恢复。

   6、预计2025~2027年归属净利润分别为99.5、111.1和121.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归属净利润分别为99.5、111.1和121.3亿元，对应PE分别为13.3、11.9和10.9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、再投资风险；2、运价调整风险；3、人力成本风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。