劲仔食品(003000):保持定力,稳健增长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收5.95亿元，同比增长10.27%，归母净利润0.68亿元，同比下降8.21%。

   2、2025Q1毛利率同比下降0.1个百分点至29.9%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.2/+0.2/+0.2/+1.1个百分点。

   3、公司聚焦核心大单品深海鳀鱼，同时发展鹌鹑蛋、豆干等产品，多元化发展手撕肉干及魔芋，持续推出新品。

   4、渠道端加强传统渠道精耕，现代渠道聚焦高势能客户，零食渠道完善SKU，会员渠道进行重点客户突破，线上内容电商提升费效比。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级。下调2025-2027年EPS预测至0.71、0.87、1.03元，给予2025年25XPE，对应目标价18.0元。预计2025-2027年营业收入分别为28.29亿元、32.93亿元、38.03亿元，同比增长17.3%、16.4%、15.5%；归母净利润分别为3.21亿元、3.92亿元、4.64亿元，同比增长10.2%、22.0%、18.4%。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；原材料价格波动；新渠道、新市场拓展不及预期。

  

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