阳光电源(300274):储能出货大幅提升,龙头企业盈利能力突出

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入778.6亿元，同比增长7.8%，归母净利润110.4亿元，同比增长16.9%。

   2、2025Q1公司实现营业收入190.4亿元，同比增长50.9%，归母净利润38.3亿元，同比增长82.5%。

   3、2024年公司光伏逆变器等电力电子转换设备业务实现营业收入291.3亿元，同比增长5.3%，光伏逆变器销量147GW，同比增长13.1%。

   4、2024年公司储能系统业务实现营业收入249.6亿元，同比增长40.2%，储能系统全球出货28GWh，同比增长167%。

   5、公司继续深化全球化发展战略，重点提升全球营销、服务、融资等关键能力建设，全球竞争力有望持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为895.5/1014.8/1170.7亿元，同比增速分别为15.0%/13.3%/15.4%；归母净利润分别为126.4/139.4/158.6亿元，同比增速分别为14.6%/10.2%/13.8%。EPS分别为6.10/6.72/7.65元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外政策变动风险；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动。

  

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