今世缘(603369):收入利润符合预期,省内市占率持续提升

#核心观点：

   1、2024年/2025Q1公司分别实现营业总收入115.46/50.99亿元，分别同比增长14.31%/9.17%。

   2、2024年/2025Q1分别实现归母净利润34.12/16.44亿元，分别同比增长8.80%/7.27%。

   3、2025年公司目标总营业收入同比增长5-12%。

   4、2024年特A+类/特A类/A类/B类/C、D类分别收入74.91/33.47/4.19/1.42/0.74亿元，分别同比+15.17%/+16.61%/+1.95%/-11.09%/-14.57%。

   5、2024年省内/省外分别收入105.51/9.26亿元，分别同比增长13.32%/27.37%。

   6、2025Q1省内/省外分别同比增长8.45%/19.04%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为124.70/133.56/141.80亿元，分别同比增长8.02%/7.11%/6.17%，归母净利润分别为36.54/39.89/42.86亿元，分别同比增长7.10%/9.16%/7.45%，对应CAGR为7.90%，对应2025-2027年PE估值分别为16/15/14X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   省外扩张不及预期，行业竞争加剧，宏观经济不达预期。

  

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