梦百合(603313):盈利显著改善,美国工厂优势凸显-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、上调公司2025-2027年盈利预期，预计EPS为0.49/0.57/0.77元，给予2025年20xPE，目标价9.84元，维持"增持"评级。

   2、2025年一季度营收20.43亿元，同比增长12.31%。其中：北美收入10.20亿元(+10.04%)；欧洲收入5.13亿元(+17.36%)；自主品牌内销线下/线上分别增长3.45%/6.43%；境外线上收入增长64.46%。

   3、2025年一季度归母净利润5872万元(+196.22%)，毛利率39.37%(+0.84pct)，管理费用率5.96%(较2022年下降1.63pct)。

   4、海外产能优势显著，美东美西工厂运营良好，美西二厂建设中，关税战有利于提升美国市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入97.34/109.31/122.54亿元，归母净利润2.81/3.27/4.37亿元，对应EPS 0.49/0.57/0.77元。给予2025年20xPE，目标价9.84元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。

  

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