华大九天(301269):本土EDA龙头地位稳固,全流程布局日益完善-公司点评报告

#核心观点：

   1、华大九天2024年营业收入12.22亿元，同比增长20.98%；归母净利润1.09亿元，同比减少45.46%。2025年一季度营业收入2.34亿元，同比增加9.77%；归母净利润0.10亿元，同比增长26.72%。

   2、公司EDA软件销售收入10.92亿元，同比增长20.71%；技术服务收入1.15亿元，同比增长40.01%。市场份额稳居本土EDA企业首位。

   3、2024年公司研发费用8.68亿元，占营业收入比例为71.02%。公司在模拟电路设计、存储电路设计、射频电路设计和平板显示电路设计领域已实现全流程工具覆盖。

   4、公司拟收购芯和半导体100%股份，构建从芯片到系统级的EDA解决方案。

   5、公司拥有全球客户近700家，2024年在国产工艺节点的覆盖率超过50%，预计未来两到三年实现全面覆盖。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司总营收分别为16.54/21.24/26.77亿元，对应增速35.28%/28.47%/26.04%；归母净利润2.20/3.37/4.70亿元，同比增长100.84%/53.37%/39.51%。对应EPS为0.40/0.62/0.87元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   技术人员流失或不足的风险、产业政策发生变化的风险、市场竞争风险、国际贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。