金科环境(688466):新水岛持续落地,构建国内外销售网络

#核心观点：

   1、金科环境2024年营收6.17亿元（yoy+7.74%），归母净利润6679.29万元（yoy-5.62%），低于业绩快报，主要因水处理技术解决方案收入和毛利率下滑。

   2、1Q25营收1.29亿元（yoy+17.17%），归母净利1156万元（yoy+33.14%），符合预期。

   3、2024年水处理技术解决方案/污废水资源化/运维技术服务营收分别为3.37/1.07/1.72亿元，同比-10.94%/-0.17%/+98.74%。

   4、新水岛2.0产品订单持续落地，包括无锡龙亭、舟山、开封兰考、太原阳曲等项目，工业市场应用不断拓展。

   5、公司积极构建国内外销售网络，与多家国内外客户达成合作意向。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.92、1.14、1.33元。给予2025年23.8倍PE，目标价21.90元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新水岛订单增长不及预期，市场竞争加剧，项目拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。