日月股份(603218):1Q25业绩符合预期,期待2Q25盈利修复拐点

#核心观点：

   1、公司2024年收入46.96亿元，同比+0.9%，归母净利润6.24亿元，同比+29.6%，符合市场预期。

   2、1Q25收入13.01亿元，同比+86.4%，环比-13.9%；归母净利润1.21亿元，同比+39.1%，环比+3.0%，基本符合市场预期。

   3、1Q25铸件出货约13万吨，同比增长超80%，综合毛利率15.53%，同比-6.24ppt，环比-2.04ppt。

   4、2025年公司风电产品交货节奏紧凑，2Q25起有望进一步体现盈利修复成果。

   5、公司产能规模领先，截至1Q25已形成70万吨铸造产能和32万吨精加工产能，精加工产能仍在持续扩产中。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025年和2026年盈利预测不变。公司当前股价对应2025/2026年13.5倍/12.0倍市盈率。维持跑赢行业评级和目标价16.77元不变，对应2025/2026年19.0倍/16.9倍市盈率，较当前股价有41.0%的上行空间。

  

   #风险提示：

   原材料价格不降反升；风电行业需求不及预期；风电铸件行业竞争加剧。

  

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