莲花控股(600186):持续优化营销网络布局,推进产品渠道升级-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收26.46亿元，同比增长25.98%；归母净利润2.03亿元，同比增长55.92%；扣非后净利润2.03亿元，同比增长72.36%。

   2、2025Q1实现营收7.94亿元，同比增长37.77%；归母净利润1.01亿元，同比增长105.19%；扣非后净利润1.00亿元，同比增长105.92%。

   3、分产品看，味精等氨基酸调味品贡献主要收入，营收19.30亿元，同比增长18.91%；算力服务营收0.81亿元，同比增长10447.11%。

   4、分地区看，华北地区营收增长最快，同比增长65.37%；分销售模式看，线上销售同比增长165.68%。

   5、公司2024年净利率7.54%，同比增长1.32pct；毛利率25.30%，同比增长8.15pct，主要系原材料价格走低及成本管控加强。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为0.15、0.20、0.24元/股，对应PE分别为43X、34X、28X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全问题、算力业务不及预期、盈利预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。